Ang mga prediction market ay nakakakuha ng atensyon sa nakalipas na taon, ngunit ang tunay na kwento sa loob ng sektor ngayon ay hindi lamang ang paglago ng Lucky Cola casino. Ito ay ang lalong nakikitang tunggalian sa pagitan ng dalawang pinakamalaking platform nito: ang Kalshi at Polymarket.
Parehong nag-aalok ang parehong kumpanya ng parehong pangunahing ideya. Inilalagay ng mga gumagamit ang pera sa kung may mangyayari — resulta ng halalan, pigura sa ekonomiya, kaganapang pampalakasan o kahit isang pag-unlad sa heopolitika. Ang mga kontrata ay gumagalaw na parang mga probabilidad, at ang mga negosyante ay maaaring bumili o magbenta ng mga posisyon habang nagbabago ang balita.
Ngunit habang ang produkto ay mukhang magkatulad sa unang tingin, ang dalawang plataporma ay gumagana sa ilalim ng magkaibang mga patakaran. At ang pagkakaibang iyon ay nagsisimula nang maging isang direktang pagtatalo sa kung ano ang dapat na maging mga merkado ng prediksyon.
Sinusubukan ng Kalshi na bumuo ng isang mahigpit na kinokontrol na plataporma sa loob ng sistema ng US. Mas mabilis na lumago ang Polymarket sa pamamagitan ng pagpapatakbo ng isang pamilihan na nakabatay sa crypto na may mas kaunting mga paghihigpit.
Habang lumalaki ang industriya, ang dalawang pamamaraang iyon ay nagsisimulang magbanggaan.
Parehong konsepto, ibang-iba ang mga guardrail
Sa pangunahing antas, halos magkapareho ang paraan ng paggana ng Kalshi at Polymarket.
Ang mga merkado ay nakabatay sa isang simpleng oo o hindi na resulta. Kung mangyari ang kaganapan, ang kontrata ay magbabayad. Kung hindi, ito ay mawawalan ng bisa. Ang mga presyo ay nagbabago sa pagitan ng $0 at $1 depende sa kung ano ang iniisip ng mga negosyante tungkol sa mga posibilidad.
Ngunit ang mga patakaran sa likod ng mga pamilihang iyon ay ibang-iba.
Ang Kalshi ay nagpapatakbo bilang isang palitan ng mga kontrata ng kaganapan na kinokontrol ng CFTC sa Estados Unidos. Ang katayuang ito ng regulasyon ang humuhubog sa kung ano ang maaari nitong ilista at kung paano nito pinapatakbo ang platform nito. Ang mga gumagamit ay sumasailalim sa ganap na pag-verify ng pagkakakilanlan, ang mga transaksyon ay tumatakbo sa pamamagitan ng mga tradisyunal na sistema ng pagbabayad, at ang kumpanya ay kailangang manatili sa loob ng mga hangganan ng batas ng mga derivatives ng US.
Sa kabilang banda, ang Polymarket ay lumaki mula sa crypto ecosystem. Ang internasyonal na plataporma nito ay tumatakbo sa USDC at wallet-based trading , na nagbibigay-daan sa mga gumagamit na mabilis na maglipat ng mga pondo at lumahok mula sa mas malawak na hanay ng mga hurisdiksyon.
Ang istrukturang iyon ay nagbibigay din sa Polymarket ng higit na kakayahang umangkop pagdating sa mga pamilihan ng listahan. Maaari itong mabilis na tumugon sa mga breaking news o mga trending na paksa, habang ang Kalshi ay madalas na kailangang kumilos nang mas maingat.
Para sa mga negosyante, medyo halata ang pagkakaiba: Ang Kalshi ay parang isang regulated exchange, habang ang Polymarket ay mas kumikilos na parang isang bukas na pandaigdigang pamilihan.
Ipinakita ng mga pamilihan ng Iran ang agwat
Ang pagkakaiba sa pagitan ng dalawang plataporma ay naging partikular na malinaw noong kamakailang pagdagsa ng kalakalan na may kaugnayan sa Iran.
Parehong nag-host ang Kalshi at Polymarket ng mga pamilihan na may kaugnayan sa kawalang-tatag sa politika, paglala ng militar, at ang kapalaran ng Kataas-taasang Pinuno ng Iran na si Ali Khamenei. Habang tumitindi ang tensyon, ang mga pamilihang iyon ay nakaakit ng malaking atensyon at dami ng kalakalan.
Ngunit nang tuluyang mapatay si Khamenei, ibang-iba ang naging paghawak ng mga plataporma sa resulta.
Napagkasunduan ng Polymarket ang kaugnay na kontrata sa internasyonal na lugar nito matapos ang debate tungkol sa eksaktong oras na dapat ituring na kumpirmado ang kaganapan. Sa huli, ang mga negosyanteng tumaya sa resulta ay nabayaran.
Nag-iba ang pananaw ni Kalshi. Dahil sa istruktura ng mga kontrata nito — at sa balangkas ng regulasyon na sakop nito — pinawalang-bisa ng platform ang maihahambing na merkado at nakipagkasundo batay sa huling presyong ipinagpalit bago opisyal na nakumpirma ang pagkamatay. Ibinalik ang mga bayarin sa pangangalakal.
Ang desisyong iyon ay ikinadismaya ng ilang negosyante na naniniwalang malinaw na ang resulta. Ngunit mula sa pananaw ni Kalshi, ang hakbang ay nakatali sa mga patakaran at obligasyon sa regulasyon ng platform.
Sa madaling salita, ang parehong kaganapan ay nagbunga ng dalawang magkaibang kasunduan depende sa kung aling mga gumagamit ng platform ang nakikipagkalakalan.
Regulasyon laban sa bilis
Itinatampok ng magkakaibang resulta ang mas malawak na pilosopiya sa likod ng dalawang kumpanya.
Patuloy na sinisikap ng Kalshi na iposisyon ang sarili bilang sumusunod na bersyon ng mga merkado ng prediksyon — isang bagay na mas malapit sa isang palitan ng pananalapi kaysa sa isang plataporma ng pagtaya. Binigyang-diin ng pamunuan nito ang pagtatrabaho sa loob ng mga umiiral na balangkas ng regulasyon at pagbuo ng isang pangmatagalan, legal na matatag na merkado.
Gumamit ang Polymarket ng mas internet-native na pamamaraan. Mabilis na lumago ang platform sa pamamagitan ng pag-aalok ng mga merkado sa lahat ng bagay mula sa politika at palakasan hanggang sa mga kaganapang pangkultura at pandaigdigang balita.
Ang kakayahang umangkop na iyon ay nakatulong dito na makaakit ng likididad at atensyon, ngunit nangangahulugan din ito na ang platform ay gumagana nang may mas kaunting pormal na mga guardrail kaysa sa isang palitan na kinokontrol ng US.
Hindi naman kinakailangang mali ang alinman sa mga pamamaraang ito. Magkaiba lang talaga ang mga estratehiyang ito.
Sinusubukan ng Kalshi na bumuo ng isang bagay na akma sa loob ng sistema ng regulasyon ng Amerika. Ang Polymarket ay bumubuo ng isang bagay na mas mabilis at mas malawak na nakakaakit sa pandaigdigang madla.
Isang tunggalian sa pagitan ng mga tagapagtatag
Ang kompetisyon sa pagitan ng mga plataporma ay lalong naging kapansin-pansin din sa antas ng pamumuno.
Paulit-ulit na binigyang-diin ng CEO ng Kalshi na si Tarek Mansour ang kahalagahan ng pagpapatakbo sa loob ng isang regulated na balangkas, na nangangatwiran na ang mga prediction market ay maaabot lamang ang kanilang potensyal kung makakakuha ang mga ito ng pangmatagalang legal na pagtanggap.
Samantala, ang tagapagtatag ng Polymarket na si Shayne Coplan ay mas pinagtuunan ng pansin ang laki at pakikipag-ugnayan ng kanyang plataporma, na regular na nakakabuo ng malalaking volume ng kalakalan kaugnay ng mga pangunahing pandaigdigang kaganapan.
Sinubukan din ng parehong kumpanya na itaas ang kanilang profile sa pamamagitan ng mga pakikipagsosyo sa media at mga pagsisikap sa marketing habang nakikipagkumpitensya sila para sa atensyon sa isang mabilis na lumalawak na sektor.
Sa likod ng mga eksena, medyo diretso lang ang laban. Gusto ng bawat plataporma na tukuyin ang kategorya bago ang iba.
Lumilitaw ang mga tanong tungkol sa integridad
Ang mga pamilihang may kaugnayan sa Iran ay nagbanggit din ng isa pang isyu na malamang na mas madalas na kakaharapin ng mga platform ng prediksyon habang lumalaki ang mga ito: ang integridad ng merkado.
Naiulat na kumita nang malaki ang ilang negosyante sa panahon ng eskalasyon, na mabilis na nagdulot ng mga katanungan kung mayroon bang sinuman ang maaaring nakipagkalakalan gamit ang maaga o hindi pampublikong impormasyon.
Pamilyar ang ganitong uri ng pag-aalala sa pagtaya sa palakasan, kung saan ang mga kahina-hinalang pattern ng pagtaya ay maaaring magdulot ng mga imbestigasyon sa integridad.
Ngunit ang mga merkado ng prediksyon ay nagpapakilala ng ibang dinamiko. Sa halip na impormasyon mula sa loob tungkol sa pinsala ng isang manlalaro o lineup ng koponan, ang bentahe ng impormasyon ay maaaring sa teorya ay magmula sa kaalaman tungkol sa mga pag-unlad sa politika o militar.
Habang nagiging mas aktibo ang mga pamilihang ito, maaaring masumpungan ng Kalshi at Polymarket ang kanilang mga sarili sa ilalim ng tumitinding presyur na ipakita na ang kanilang mga plataporma ay patas at transparent.
Isang labanan tungkol sa kung ano ang magiging kalagayan ng mga merkado ng prediksyon
Sa huli, ang tunggalian ng Kalshi-Polymarket ay tungkol sa higit sa dalawang kumpanyang nag-uunahan para sa mga gumagamit.
Tungkol din ito sa kung ano ang dapat na maging kalagayan ng mga merkado ng prediksyon.
Isinusulong ng Kalshi ang isang modelo na mukhang isang regulated financial exchange. Isinusulong ng Polymarket ang isang bagay na mas malapit sa isang pandaigdigang pamilihan ng kalakalan na nakabatay sa mga real-time na kaganapan.
Malinaw na umiiral ang pangangailangan para sa pareho. Ngunit habang mas binibigyang-pansin ng mga regulator, mambabatas, at mga gumagamit ang sektor, maaaring kailanganin ng industriya na magdesisyon kung aling direksyon ang gusto nitong tahakin.
Sa ngayon, gayunpaman, ang kompetisyon sa pagitan ng dalawang platform ay lalong tumitindi — lalo na’t halos pareho lang ang kanilang iniaalok na produkto, ngunit may magkaibang mga patakaran lamang.